회사의 소유권에 대한 지분이다. 상장회사의 주식은 일반인에게 매각가능하고, 주식발행은 기업가의 위험을 줄여준다.
주식 투자
다른 투자자산과 마찬가지로 주식 또한 기대 이윤이 높아질수록 위험 또한 높아진다. 원금이 보장되는 자산이 아니기 때문에 원금 손실의 위험이 있으며 기업이 파산할 경우 투자자의 지분은 0에 수렴(재산처분시 최후순)하기 때문에 투자한 돈이 아예 날아갈 위험까지도 있다.
주식 가격의 결정 요인
- 주식 시장의 수요/공급
- *기본적으로 주식 시장에서의 공급과 수요에 의한다. 현재의 주가는 미래의 주식 가격에 대한 기대를 반영한다. 오를 것이라고 예상되는 주식은 가격이 상승하고, 내릴 것이라고 예상되는 주식은 가격이 하락한다.
- 대체자산의 영향
- *채권수익률이 상대적으로 상승할 경우, 예를 들어 채권투자가 증가하면 주식투자가 감소하고 주가가 감소한다.
- *이자율이 하락할 경우, 따라서 대체자산 수익률이 저하되면 주식투자가 증가하고 주가가 상승한다.
주식시장에서의 기대
- 효율시장가설(the efficient market hypothesis) : 주식에 현재 판단가능한 모든 정보가 반영되어있다고 보는 가설(미래가 아님) 주가 변동은 새로운 정보가 관찰되어 가격에 반영되는 현상이라고 본다. 새로운 정보는 예측 불가능한 정보이며, 예측 가능한 정보는 이미 주가에 반영되어 있다. 인간이 예측 불가능한 정보는 랜덤하다는 의미이기도 하다. 그 랜덤한 것이 반영되면 Random walk라고 불리우는데, 실제로 주가 변동의 모양새가 랜덤워크와 유사하기도 한다. 이는 시장의 정보처리능력을 매우 신뢰하는 입장이다.
- 비합리적 시장(Irrational Market) : 주가가 체계적으로 비정상적 행태를 보일 수 있다고 본다. 또한 주가 변동 뿐이 아니라 개인 투자자들의 투자행태도 비정상적 행태를 지니고 있다고 본다. 주가의 과도한 변동폭은 합리성 가설하에서 설명이 불가능하다.