효율시장가설(the efficient market hypothesis)은 주식에 현재 판단가능한 모든 정보가 반영되어있다고 보는 가설(미래가 아님) 주가 변동은 새로운 정보가 관찰되어 가격에 반영되는 현상이라고 본다. 새로운 정보는 예측 불가능한 정보이며, 예측 가능한 정보는 이미 주가에 반영되어 있다. 인간이 예측 불가능한 정보는 랜덤하다는 의미이기도 하다. 그 랜덤한 것이 반영되면 Random walk라고 불리는데, 실제로 주가 변동의 모양새가 랜덤워크와 유사하기도 한다. 이는 시장의 정보처리능력을 매우 신뢰하는 입장이다.