주식

주식회사의 소유권에 대한 지분이다. 상장회사의 주식은 일반인에게 매각가능하고, 주식발행은 기업의 지분을 나눠 갖는 대신 자금을 융통할 수 있게 해주고 기업가의 위험을 줄여준다.

용도

회사의 지분이므로 회사의 의사결정에 참여할 수 있다. 보통 1년에 한 번 진행되는 주주총회에 참석하여 보유한 지분만큼 의결권을 행사할 수 있다. 투표권은 보유한 주식 수만큼 얻으나 미국처럼 차등의결권 제도가 있는 나라에서는 보유한 주식의 종류에 따라 투표권이 차등지급된다. 한국에서도 우선주는 보통주와 달리 의결권이 지급되지 않는다.

주식 가격의 결정 요인

• 주식 시장의 수요/공급

기본적으로 주식 시장에서의 공급과 수요에 의한다. 현재의 주가는 미래의 주식 가격에 대한 기대를 반영한다. 오를 것이라고 예상되는 주식은 가격이 상승하고, 내릴 것이라고 예상되는 주식은 가격이 하락한다.

• 대체자산의 영향

채권수익률이 상대적으로 상승할 경우, 예를 들어 채권투자가 증가하면 주식투자가 감소하고 주가가 감소한다. 금리가 하락할 경우, 따라서 대체자산 수익률이 저하되면 주식투자가 증가하고 주가가 상승한다.

국가별 주식

• 미국

세계에서 가장 큰 주식 시장을 가지고 있다. 한국인이 미국주식에 투자할 경우 250만원이 넘어가는 차익에 대해서는 22%의 양도소득세를 내야 한다.

주식시장에서의 기대

• 효율시장가설(the efficient market hypothesis) : 주식에 현재 판단가능한 모든 정보가 반영되어있다고 보는 가설(미래가 아님) 주가 변동은 새로운 정보가 관찰되어 가격에 반영되는 현상이라고 본다. 새로운 정보는 예측 불가능한 정보이며, 예측 가능한 정보는 이미 주가에 반영되어 있다. 인간이 예측 불가능한 정보는 랜덤하다는 의미이기도 하다. 그 랜덤한 것이 반영되면 Random walk라고 불리우는데, 실제로 주가 변동의 모양새가 랜덤워크와 유사하기도 한다. 이는 시장의 정보처리능력을 매우 신뢰하는 입장이다.

• 비합리적 시장(Irrational Market) : 주가가 체계적으로 비정상적 행태를 보일 수 있다고 본다. 또한 주가 변동 뿐이 아니라 개인 투자자들의 투자행태도 비정상적 행태를 지니고 있다고 본다. 주가의 과도한 변동폭은 합리성 가설하에서 설명이 불가능하다.

용어

가치 분석

• 매출
• 영업이익
• 주가수익비율(PER 또는 P/E)

주식의 가격이 영업이익의 몇배인지에 대한 비율이다. 시가총액/당기순이익으로 계산하면 편하다. PER이 높을수록 회사가 버는 돈에 비해 주가가 높게 형성되어 있음을 의미한다. 저PER투자를 위한 분석시 같은 업종 내의 PER의 고저를 비교해야 의미가 있다.

• PBR
• ROE
• ROA
• EBITDA
• EV/EVITDA

기술적 분석

• 삼각수렴
• 꼬리
• 망치

시장

• 기관
• 외국인
• 개인
• LP
• 세력
• 매크로

기타

• MDD
• 시가총액
• 괴리율